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CFi.CN讯：数据显示，乖宝宠物2026年前三季度营收51.2亿元，同比增长8.2%；但归母净利润仅2.1亿元，同比下滑58.4%。其中三季度单季净利润0.2亿元，同比大降83%，主要受弗列加特品牌舆情冲击及主动优化多品牌费用结构影响。

近期机构研报指出，短期利润承压主因高毛利的弗列加特收入下滑、原材料涨价及线上流量成本上升，导致毛利率下降3.6个百分点、销售费用率上升2.4个百分点。但公司自有品牌基本盘稳固，麦富迪等主力品牌渠道与产品结构持续优化。

研报认为，当前估值已大幅消化负面预期，54倍PE对应2026年盈利预测，隐含对品牌修复进度的高度敏感。一旦弗列加特舆情缓和、费用投放效率提升，利润弹性将显著释放。国产宠物食品龙头地位未变，修复期正是布局窗口。